包阅导读总结
1. 关键词：企业估值、创业者、融资、恶果、传统产业
2. 总结：牛文文指出企业高估值是双刃剑，尤其对于传统产业创业者，高估值、过度融资会带来后续融资难和回购生死劫两个恶果，可能导致企业轰然倒塌，创业者面临各种严重后果。
3.
– 创业者倾向高估值，以少量股权换大量资金。
– A 轮估值过高，B 轮发展不佳，投资人会有多种反应。
– 前几轮投资人不接受。
– 有的不同意新投资人加入。
– 有的要求重换股权补差价。
– 高估值致后续愿意投资的人少，融资困难。
– 高估值且高对赌，触发对赌回购机制后回购不起。
– 企业轰然倒塌。
– 创业者面临限高、官司等严重后果，甚至有人寻短见、出家、进监狱。
– 国内创投市场，传统产业创业者高估值、过度融资风险大。
– 美元基金、互联网等与硅谷规则相通。
– A 股、人民币市场、本土产业规则不同。
思维导图：
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作者：i黑马
发布时间：2024/8/14 7:08
语言：中文
总字数：580字
预计阅读时间：3分钟
评分：87分
标签：创业投资,企业估值,融资策略,对赌协议,风险管理
以下为原文内容
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很多创业者都喜欢高估值，想用一点点股权换很多钱。
我认为，高估值是个双刃剑。
理论上，每轮估值都要涨的。但如果你 A 轮估值过高了，投资人在 B 轮发现你发展没那么好，不值这么多钱，那就难受了。
高估值、快融资，第一个恶果：后续融资难。
前几轮投资人不接受；有的投资人不同意，你就融进来；
还有投资人要跟你谈重换股权，你原先卖我这么高，你现在估值这么低，你得补差价。
关键是你估高了以后，后面愿意投你的人少，这就是自掘坟墓了。
第二个恶果：一旦触发对赌回购机制，你回购不起。
你明明是个传统产业，发展速度没那么快，却拼命融资、高估值、高对赌，触发对赌回购机制后，回购不起，整个企业只能轰然倒塌。
随之而来的是限高、官司，一夜之间什么都没了，很多人接受不了，有寻短见的、有出家的、有进监狱的，比比皆是。
在创业投资这个事上，美元基金+互联网，或者高科技公司，跟硅谷那套游戏规则是相通的。
在 A 股，在人民币市场，在中国的本土产业，这一套游戏规则要变。
最后总结一下，在国内创投市场，传统产业创业者，高估值、过度融资，会导致的两个恶果：
第一，续融资难；第二，回购生死劫。
